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　　基金管理人在年报中表示，展望2026年的A股市场，我们整体认为支持市场贡献正回报的条件依然较多：宏观经济方面，在面临纷繁复杂的国际形势与国内经济转型的诸多挑战下，中国经济依然呈现稳步在增长的总量，和出口有韧性、新质生产力蓬勃发展的结构两点；而2026年，预计在以全力扩大总需求为第一目标的政策导向下、我们相信围绕提振居民收入、消费信心、打通消费不足的“堵点与难点”的一系列政策工具和制度变革将加速出台。

　　上市公司盈利方面，在经历连续三年下滑后，2025年全A股上市公司盈利预计初步恢复小个位数增长。随着越来越多的行业迈过产能周期的低点、以及企业自身地应对盈利能力下行挑战下的调整动作，我们预计2026年会有更多行业迈过盈利能力的拐点。此外，反内卷的推进能否促成大量制造业价格的回升也值得期待；从估值层面看，经历2年上涨后，A股的估值水平得到显著修复，但依然处于合理水平，如2026年企业盈利能恢复增长，在人民币恢复升值、居民储蓄低利率环境下选择对含权产品的配置加速、资本市场引入长钱长投政策推动机构中长期资金等一系列因素推动的资金入市趋势下，2026年的股票市场估值仍有一定上行空间。