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　　算力和基础设施景气度率先爆发，关于算力资本开支是否见顶存压的争议再度出现。刘疆指出，从两个维度思考，更容易给予积极展望：一是竞争因素。算力作为基石，是企业AI产品力的基础，也是重要的竞争壁垒，投入具备一定前置性，这从国际国内科技龙头持续大幅提升相关资本开支可见一斑。二是动态视角。算力持续受益于AI的发展，随着模型能力不断提高、应用数量不断丰富、Agent形态不断进化、用户数量持续攀升，Token（词元）消耗量持续剧增，对于算力的需求保持快速增长，投入与收益有望形成正循环。

　　此外，随着前沿AI模型的快速迭代和应用场景的广泛落地，AI硬件产业趋势有望持续向好。一季度，AI技术领域快速迭代。特别是开源OpenClaw的快速崛起，不仅实现本地运行的自主任务执行，还显著推动Token使用量的快速增长。这类AI智能体将成为推动AI从对话向真正自主执行转变的关键力量。看好OpenClaw带来的正反馈循环，它或将进一步放大对AI硬件与电力的长期需求，持续强化整个AI生态的规模化扩张。